Dealwatch: Bakers y Weil consolidan un acuerdo de MBCC de 5.300 millones de euros mientras los asesores ven una energía renovada en las fusiones y adquisiciones

May 06, 2023

En medio de una continua escasez de acuerdos importantes, la adquisición por parte de Sika de Master Builder Construction Chemicals (MBCC) Group por €5.300 millones ha sido la más destacada en las últimas semanas, consiguiendo mandatos principales para Baker McKenzie ybueno.

El acuerdo vio al grupo suizo de productos químicos para la construcción Sika adquirir MBCC de la firma de capital privado Lone Star Funds, que lo adquirió en 2019 después de que BASF se deshiciera de esa parte de su negocio.

Con sede en Alemania, MBCC (antes BASF Construction Chemicals) suministra productos químicos y soluciones dentro de la industria de la construcción en todo el mundo en más de 60 países, facturando un total de 2700 millones de euros cada año en ventas.

Baker McKenzie asesoró a Sika en la transacción, coordinando con seis reguladores importantes para alinearse detrás de un cronograma global para eliminar las preocupaciones de competencia y vender el negocio de aditivos de concreto de MBCC a Cinven. El equipo estuvo dirigido por Florian Kästle en Frankfurt y el presidente global de fusiones y adquisiciones Jannan Crozier en Londres y también incluyó a los socios Alan Zoccolillo en Nueva York, James Heller en Londres y Christian Atzler en Frankfurt.

Weil actuó para Lone Star con un equipo dirigido por el socio gerente de Londres Mike Francies e incluido el socio corporativo Max Oppenheimer en Londres, los socios antimonopolio Niklas Maydell en Bruselas/Londres, Brianne Kucerik en Washington DC y Adam Hemlock en Nueva York. El equipo también incluía al socio corporativo Manuel-Peter Fringer en Frankfurt.

Florian Kästle de Bakers habló con Legal Business sobre la importancia de esta transacción: 'A nivel personal, Sika fue mi primer cliente en Baker McKenzie y este ha sido el mayor negocio de mi carrera. Hace 20 años, Sika consideraba a MBCC como el gigante del mercado y la idea de que Sika realmente comprara MBCC estaba fuera de su alcance; nadie hubiera pensado que eso fuera posible. Ahora Sika es el número uno indiscutible.

Este fue también el primer acuerdo que se cerró desde el Brexit que planteó preocupaciones antimonopolio entre el Reino Unido y la UE que las autoridades de ambas jurisdicciones tuvieron que resolver de manera alineada. Encontramos un cronograma en el que ambas autoridades pudieron trabajar y encontramos un paquete de remedio que aceptaron. Esto nunca se ha hecho antes en la era posterior al Brexit. Me alegro de que haya funcionado, ya que fue complejo llegar allí.'

Crozier, con sede en Londres, le dijo a Legal Business lo que representa este acuerdo en el contexto del mercado actual de fusiones y adquisiciones: 'Hay un mayor escrutinio regulatorio con respecto a las transacciones y teníamos seis reguladores que no aprobarían este. Trabajamos junto a Sika para lograr que se alinearan en un cronograma regulatorio global para este acuerdo y permitieran que el acuerdo siguiera adelante. Lo que pudimos hacer en esta transacción no solo fue superar estos obstáculos regulatorios, sino que pudimos encontrar un comprador para las partes del negocio que no podíamos poseer e implementar una separación de varias jurisdicciones e implementarlas en el mismo día.

'Un mensaje clave de todo esto para el mercado es que este período de mayor escrutinio de los acuerdos no tiene por qué representar un obstáculo para las fusiones y adquisiciones. Una comprensión adecuada del mercado y los asesores adecuados pueden concretar estos acuerdos y brindar una oportunidad a los clientes.

“Logramos acordar con Lone Star, que eran los propietarios finales, que comprometería una gran cantidad de trabajo para forjar el negocio antes de que Sika lo poseyera. Si observa el mercado hace varios años, las exclusiones se consideraban una tendencia, pero ahora son una forma de lograr acuerdos que antes el mercado pensaba que no eran factibles. Estos no son tratos que sean demasiado complejos para cerrar: siempre hay un camino a seguir si está dispuesto a encontrarlo.'

Cuando se le preguntó sobre las predicciones para el mercado y la línea de trabajo, Crozier agregó: "Últimamente hemos visto una caída en el volumen de acuerdos, lo cual es una faceta de la inflación, de la crisis bancaria y del riesgo geopolítico". Espero que haya un repunte en el mercado en la última parte del año. Uno de los enfoques estará en acuerdos que no se consideraron posibles de lograr.'

Kästle concluyó: 'Actualmente tengo una buena transacción en el espacio de atención médica en mi escritorio. Los temores de que la separación y la reorganización sean demasiado complejas están disminuyendo. Hubo otras dos firmas importantes involucradas en la consulta de Sika para el acuerdo de análisis antimonopolio y las tres dijeron que no se podía hacer. Ponerse de pie y decir, "sí, hay dificultades que superar, no es pan comido, pero al final, podemos hacerlo" valió la pena'.

Mientras tanto, la firma estadounidense de capital privado TowerBrook Capital Partners adquirió una participación mayoritaria en el fabricante y proveedor de instalación de puertos de carga de vehículos eléctricos con sede en el Reino Unido, Envevo.

Este es el segundo acuerdo alcanzado a través de la iniciativa de impacto positivo de TowerBrook, cuyo objetivo es invertir en industrias y empresas que se centren en mejorar la comunidad, la sociedad y el medio ambiente en general.

buenwinEl equipo de capital privado de Londres asesoró a TowerBrook en su última adquisición, y ya brindó asesoramiento sobre la adquisición de la empresa de servicios de administración de activos y hardware de redes de telecomunicaciones TXO en la misma semana (la primera inversión que se realizó en nombre de su esquema de impacto positivo) .

Envevo estuvo representada porAddleshaw Goddardsocios Arran Mackenzie y Alan Shanks.

Iwasko de Goodwin habló sobre las adquisiciones de TowerBrook de Envevo y TXO con Legal Business: 'Estos acuerdos son significativos porque son las dos primeras inversiones del nuevo fondo de impacto de TowerBrook, TowerBrook Delta. Delta invierte en empresas que tienen un impacto positivo en todo el mundo.

“He visto varios negocios de cargadores de vehículos eléctricos en mi escritorio en los últimos meses a medida que los patrocinadores de capital privado se enfocan en objetivos de energía renovable e inversiones de impacto en general. Es notable que una firma de capital privado del tamaño y la estatura de TowerBrook haya decidido dedicar tiempo y capital a realizar estas inversiones social y ambientalmente significativas. Otros patrocinadores también están mostrando interés. Es una historia positiva.'

Cuando se le preguntó acerca de las perspectivas del mercado, Iwasko dijo: 'La actividad de capital privado europeo se está recuperando. La gente de la ciudad hablaba de cancelar 2023 a principios de año, pero ese no es el caso. Estoy viendo una mayor actividad en varios sectores.'

Tong agregó: "Además del aumento en la actividad de LBO, también estamos viendo que los patrocinadores tradicionales de capital privado continúan siendo bastante creativos en la forma en que están desplegando capital, como a través de inversiones minoritarias y capital estructurado".

En otra parte del mercado de la energía sostenible, la filial de la colección Ocean Winds de desarrollos de energía renovable del Reino Unido, el parque eólico marino Moray West, ha obtenido 2.000 millones de libras esterlinas en financiación de proyecto de recurso limitado para que su proyecto de 882 MW alcance el cierre financiero.

Moray West es el primer proyecto de la Cuarta Ronda de Asignación de 2022 de la iniciativa del gobierno del Reino Unido para ayudar a la generación de energía baja en carbono, Contratos por Diferencia, para alcanzar el cierre financiero, así como el primer parque eólico en el Reino Unido que depende principalmente de contratos corporativos de compra de energía para la comercialización de su producción.

Ashurst asesoró a los prestamistas de Moray West en la obtención de la financiación del proyecto, con los socios David Wadham y Nick Hilder a la cabeza del trato, mientras que Rob Marsh de Norton Rose Fulbright actuó como asesor principal en nombre de los patrocinadores del proyecto.

En la misma línea de trabajo, el mes pasado Burges Salmon también asesoró a la corporación alemana BayWa en la venta del sexto parque eólico, Dalquhandy, a Greencoat UK Wind (representada por Natasha Luther-Jones y Stephen Atkinson de DLA Piper). Con sede en South Lanarkshire, Escocia, Dalquhandy es un parque eólico de 42 MW que producirá suficiente electricidad para proporcionar energía a 31.000 hogares en el Reino Unido.

Habiendo asesorado antes sobre la compra inicial de Dalquhandy por parte de BayWa, Burges Salmon también negoció un acuerdo de compra de energía a precio fijo de diez años con BT Group por el 80% de su producción.

Socio Danny Lee enSalmón Burges El equipo corporativo de que lideró el acuerdo, dio su opinión sobre el mercado de energía renovable para Legal Business: 'El mercado es razonablemente boyante, pero los precios de la energía han generado incertidumbre, particularmente con el impuesto que el gobierno proponía introducir. Los tiempos de conexión de los proyectos están desanimando a ciertos inversores, pero también están surgiendo nuevas tecnologías, el hidrógeno es un ejemplo obvio, pero también los sistemas de almacenamiento de energía en baterías están galvanizando el sector. Estas son fuerzas que están impulsando gran parte de la actividad comercial en la que estamos involucrados'.

Centrándose en la venta del parque eólico Dalquhandy, Lee explicó: 'Este acuerdo demuestra claramente que todavía hay apetito por proyectos de buena calidad en el espacio eólico marino. En términos de BayWa, actuamos para que adquirieran los activos cuando era un proyecto autorizado y lo construyeron y lo construyeron y finalmente lo vendieron'.

Concluyó: 'Una de las cosas interesantes es que los arreglos que rodean a las partes interesadas que compran los productos de los parques eólicos se están volviendo particularmente innovadores. Vamos a ver corporaciones como BT celebrar acuerdos de compra con parques eólicos debido a las obligaciones ESG. Las empresas deben demostrar que están haciendo lo correcto para alcanzar el cero neto. La mejor manera de hacerlo es celebrar acuerdos de compra con parques eólicos.'

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